掘金中国——迎接中国的黄金十年
 

    我们认为是中国经济改革开放20多年尤其是邓小平南巡后改革开放加速以来的财富累积。经济的持续增长伴随的是一个大国的崛起，而这一定会带来证券市场的上涨，其中出口和贸易顺差的大幅增长带来流动性的大幅增长是直接原因。

    我们认为未来数年仍将延续牛市，主要的理由有：1）中国股票市场走势落后于经济的增长，也落后于其他新兴市场国家；2）中国的PE估值与其他新兴经济体相比并不贵；3）上市公司的盈利增长理想，并且在经济的增长周期内，上市公司的盈利增长通常都会大幅超过市场预期，因而可以给与较高的估值。

    从全球投资者的眼光来看，将资产配置于新兴市场尤其是中国、印度等快速发展的大国的市场是必然选择。随着工商银行等大型蓝筹股的上市，中国市场在全球市场的权重大幅增长，加上政府对市场的监管加强以及股改后公司治理结构的日益完善，投资于中国成为今年和明年国际投资者的重中之重。我们可以预料将有较大的资金流入到中国市场，从而带来资产价格的普遍上涨和价值的重估。

    重点推荐板块：尽管近期市场重点是价值型股票，但在大牛市中，我们认为成长股有更大的上涨空间，建议2007年的投资重点仍应该集中在增长型股票上。我们看好地产、金融（保险优于银行、中小银行优于大型银行）、机械设备、铁道建设相关行业，这些行业有良好的增长潜力。我们也看好消费品行业，但目前A股上市公司中有估值吸引力的公司太少。此外，我们看好封闭式基金的投资价值。

    主要风险因素：07年的主要风险在于外部美国经济放缓对中国的需求影响以及政府宏观调控和股市政策的压力。[点击进入全文]

 

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　　 金融、房地产行业：关注人民币升值及消费升级动态
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　　　研究员：黄鹏
  　　行业观点：
       我们分析了明年影响金融、房地产行业发展的一些重要因素，认为：房地产调控提高了行业集中度，有利于行业长期发展；外资银行进入将带来银行业竞争格局的变革，加剧优胜劣汰，提高行业集中度；税改将提升我国银行业上市公司的业绩。 通过“波特五力竞争框架”分析，我们认为，金融行业及房地产行业在2007年仍处于强势地位，金融、房地产企业将利用其竞争优势，继续获取超额利润。我们继续看好金融、房地产行业的龙头股，部分估值水平偏低的二线股同样值得关注。　[点击进入全文]
　　推荐股票：招商银行、工商银行、中信证券、万科A、深振业A、亿城股份
 
　　 石化行业：原油价格走低预期下的投资选择
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　　研究员：匡立春
  　　行业观点：
    在原油价格走低的背景下，石油下游企业，如塑料制品业、化纤、精细化工等行业业绩有望好转和提升。主要有三方面的利好：1）生产成本下降；2）需求增加；3）产品价格滞后表现。结果是企业毛利率07年触底提升，行业景气度恢复上升。
    塑料行业走出低谷，我们看好紫江企业、珠海中富、金发科技和广东榕泰等龙头企业业绩的恢复性增长。精细化工最困难的时期已经过去，浙江龙盛、蓝星清洗、扬农化工、华星化工、烟台万华等值得关注。　[点击进入全文]
　　推荐股票：中国石化、浙江龙盛、紫江企业、扬农化工、华星化工
 
　　 机械行业：大鹏一日同风起 扶摇直上九万里
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　　研究员：宋豹
  　　行业观点：
    中国作为世界制造大国，为世界提供了大量的产品，正在完成“世界工厂”由量变到质变的飞跃。世界经济的快速增长，带动了全球机械产品的旺盛需求。十一五期间，国内大量的基础建设和节能环保、技术升级等项目将带动国内机械行业的大量需求。随着国内产品的竞争力不断增强，国内产品通过出口和进口替代平缓国内的消费波动。在国内政策的扶持下，参考日本和韩国的经验，我们判断未来5—10年装备制造业将成为国内发展最快的产业。 [点击进入全文]
　　推荐股票：安徽合力、柳工、三一重工、中联重科、沈阳机床、秦川发展、沪东重机、广船国际
 
　　 交通运输行业：稳定成长是主基调
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　研究员：张士伟
  　　行业观点：
    我们给予高速公路行业“看好”的投资评级。 2007年，高速公路类上市公司将面临良好的发展环境，一方面是公路客货运输总量的较快增长提供了业务收入增长的源泉，另一方面是计重收费的大规模实施提高了盈利能力。我们预计，2007年，高速公司类上市公司的收入及利润将分别增长18%、25%。
    我们给予民航业“看好”的投资评级。受益于航空需求快速增长、燃油价格下调以及人民币升值带来的汇兑损益，预计民航运输业将恢复性增长，
    我们给予机场业“谨慎看好”的投资评级。受到我国对外经贸量持续增长、奥运效应、航空公司扩充运能、航权开放的影响，机场的业务量将持续增长，预计07年机场业将稳定增长。
    在航运业中，我们预计集装箱运输业将供大于求，给予“中性”评级；预计集装箱运输业将供大于求，给予“中性”评级；预计干散货运输业将供求平衡，给予“谨慎看好”评级；预计油轮运输业将供求平衡，基于“国油国运”的前景，给予“看好”评级。　[点击进入全文]
　　推荐股票：赣粤高速、皖通高速、南方航空、中国国航、白云机场、中海发展、招商轮船、天津港
 
　　 新能源：政策推动 创新受益
  　　行业评级：谨慎看好　　　　　　　　　研究员：余志翔
  　　行业观点：
    “十一五”规划提出单位GDP能耗降低20%，以及我国实施新的能源发展总体战略，导致我国产业政策发生了重大变化，这一变化创生出上万亿的市场机会。替代能源、节能装备和建筑节能是政府推行强制标准的重点行业，是首选的受益行业。代表产业发展方向的技术创新型行业龙头公司是我们选择的重点。替代能源代表公司是丰原生化，评级观望，节能装备代表公司是安泰科技与国电南自，评级增持。　[点击进入全文]
　　推荐股票：华光股份、置信电气、安泰科技、浙江阳光、烟台万华、联创光电、国电南自、宁波韵升、北新建材、海螺型材、深南玻
 
　　 旅游业：借奥运之舟扬帆起航
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　　研究员：龙红捷
  　　行业观点：
     2007点关注的旅游业两大行业投资主题：一是由于2008年奥运、2010年世博会等国内盛会带来新的发展机遇的酒店类上市公司，而且国内房地产价格的持续上涨和人民币升值因素也使得酒店类企业的价值面临重估；二是拥有自然垄断资源的不可复制性，并具有充沛的现金流的景区类上市公司。 [点击进入全文]
　　推荐股票：首旅股份、中青旅、锦江酒店、华天酒店、东方宾馆、首旅股份、中青旅、峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游
 
　　 数字电视行业：消费升级数字电视行业前景广阔
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　　研究员：贺际明
  　　行业观点：
     2008年北京奥运会承诺运用数字技术向全球进行电视信号传输，从时间上大大促进了数字电视产业提速发展。有线数字电视将主导数字电视产业发展。短期内，直播卫星无线传输（DBS）不会对有线网络构成威胁，IPTV在我国大规模发展不太可能。国外“三网融合”已经是大势所趋，但在我国尚待政策明确。有线电视网络数字化改造中政策强力推动的“整体平移”是短期提升广播电视有线网络公司收入最大的动因；从中长期看，居民消费能力的提高和消费习惯的改变是推动付费业务需求的根本动力。 政策在机制、资金、税收等方面的全方位支持将有力推动数字电视产业的发展。“看好”有线网络子行业，重点关注经济发达地区有线网络公司。　[点击进入全文]
　　推荐股票：东方明珠、歌华有线
 
　　 通信行业：长风破浪会有时 直挂云帆济沧海
  　　行业评级：看好　　　　　　　　　研究员：尤晓光
  　　行业观点：
    随着中国经济的高速发展，移动通信领域也成为最具活力的地区之一。TD-SCDMA能否推广到国际上，关键看在我国的使用是否成功。我国从2002年开始TD-SCDMA研究措施，2006年已经完成了商用测试，2007年进入试运行阶段。 随着电信技术的不断发展，更新周期将不断缩小，未来的发展将从广度用户数的增加转移到电信服务增值的深度挖掘上。我们看好整个通信行业的发展，尤其在3G投入实际使用后，对于电信基础设备板块、增值服务板块、测试板块更是面临前所未有的发展机会。　[点击进入全文]
　　推荐股票：中兴通讯、大唐电信、中国联通、中创信测
 
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