大国强势崛起 股市风光无限
 

    
    2006年的市场狂飙突进并不是加速赶牛顶，而是以最快的速度与最强有力的力度帮助人们从熊市阴影中走出，从心理上、精神上尽快摆脱熊市影响。也就是说，肇始于2005年股改的上扬行情只不过是对实施系统性、制度性拨乱反正举措的部分补偿，基于晴雨表功能，伴随我国经济长期向好的趋势，长期牛市正在以创历史新高的姿态拉开序幕。

    经济向好、人民币升值、消费升级、产业结构调整和升级将继续支持上市公司业绩快速成长，未来三年业绩平均增长26%以上。大国情怀将从心理上提升估值水平。奥运经济、ODI将使局部经济和相关产业更具活力。

    以全流通为时代特征的大股东崛起将深刻改变市场的格局，大股东将真正“做东”的时代正在到来，这将对上市公司的质量与业绩出现重大持续的正面影响。与大股东共舞是其他投资者的正确选择。

    投资机会主要包括价值发现和价值创造，2007年价值创造胜于加值发现。一个值得投资的股票需要同时满足以下两个条件：买入有坚实的理性理由；需要卖出时能够通过“讲故事”使别的投资者觉得有坚实的买入理由。

    行业投资机会将集中在金融、房地产、商业零售、旅游航空、机械制造、有色金属等。投资央企等于投资中国。央企尤其是战略地位重要的央企将不但不会受到减持的压力，反而会因为筹码的稀缺性出现溢价。

    风险在于长期投资者力量的薄弱，市场的稳定性不强。下跌将使基金被赎回，赎回造成下跌，下跌造成“小非”减持，再造成基金被赎回。 [点击进入全文]

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　合作伙伴：
 
　　 金融行业：迎接“大金融”时代的到来
  　　研究员：曹海毅
  　　行业观点：
      随着我国产业结构由加工制造业向社会服务业转移大趋势的逐步形成，金融业作为反映社会经济发展水平的高端服务业已全面渗透到经济生活中的各个领域，成为市场经济发展的大动脉，金融深化和金融抑制的此消彼长推动中国金融进入腾飞发展的临界阶段。
    对于银行业来说，我们认为牌照价值、混业经营、税改预期、权重地位溢价和管理效能的提升等是促其股价未来持续走高的重要因素，一旦政策利好逐步兑现，行业整体业绩水平将提升50%以上，目前股票价格仍具上升空间。
    对于证券业来说，我们认为金融创新和行业资源迅猛扩大构成了行业公司发展的巨大空间，同时行业竞争格局正由垄断竞争向寡头垄断演进，行业资源向优质公司集中的趋势明显。此外，部分持有优质券商股权和银行的上市公司也值得重点关注，其持有的金融股权价值在未来仍有巨大上涨空间。   [点击进入全文]
　　推荐股票：工商银行、中国银行、民生银行、华夏银行、中信证券、宏源证券、东方集团、华茂股份、金证股份
 
　　 房地产业：把握资产重估和行业成长两大主题
  　　研究员：张仲杰
  　　行业观点：
    房地产宏观调控不改行业长期成长趋势。城镇化、消费升级、人口红利助推房地产业长远发展。人民币升值推动房地产价值重估。本币升值带来的人民币资产价值提升对房地产资产影响重大，同时人民币升值带来的流动性过剩也将助推资产价格上涨。新会计准则不再把历史成本和权责发生制作为会计核算的基本原则，转而采用公允价值作为资产计价基础，其中投资性房地产可以采用公允价值作为计价依据，这为房地产领域内的众多公司提供了资产价值重估的重大机遇，将成为2007年市场普遍关注的焦点。同时奥运、滨海开发等概念将逐步得到市场的高度认同。
    我们认为未来中国房地产仍面临重大投资机会，行业整合和集中度的提升有利于大型房地产开发集团的市场扩张和发展，2007年投资者可以从资产重估方面和行业及公司成长两个方面把握房地产类公司的投资机会。   [点击进入全文]
　　推荐股票：万科、金融街、亿城股份、广宇发展、福星科技、天房发展、冠城大通
 
　　 机械行业：成长是价值的源泉
  　　研究员：陈炳华
  　　行业观点：
    在未来五年，影响机械行业的主要因素有：固定资产投资增速减缓，但重点项目投资热情不减，铁路投资、电网投资数额巨大：“十一五”规划要求自主创新，中国制造、装备中国，政策性的支持将给国内企业带来成长空间；凭借性价比优势，中国企业将走出国门，把市场的需求从国内扩展到全球，从而有效地避免国内需求减缓的周期性影响；内部政策的支持与外部国际巨头的压力将迫使国内机械行业出现整合，通过收购兼并的方式实现外部增长。
    具体在子行业投资策略上：军工行业，选择名副其实的军工企业；机床与轴承行业，技术是核心竞争力，看好龙头企业；运输设备行业，重点关注铁路运输设备、重型汽车及船舶发动机公司；能源设备行业，关注能源瓶颈行业（煤炭、石油）、新能源设备中风电与核电设备以及电网设备；工程机械行业，关注与重点项目相关以及具有国际竞争力的企业。  [点击进入全文]
　　推荐股票：西飞国际、火箭股份、泰豪科技、秦川发展、轴研科技、太原重工、天奇股份、山推股份
 
　　 旅游行业：消费升级与奥运驱动下的投资机会
  　　研究员：李伟民
  　　行业观点：
    人民休闲时间的增多、消费结构的升级、人民币持续升值将推动出国游热潮的持续升温、国内基础配套设施改善以及政府强有力扶持，这都对旅游行业的发展产生直接的推动力。2008年北京奥运会、2010年上海世界博览会的召开无疑为旅游提供前所未有的机遇，我们认为中国以及北京独有的特点将会吸引更多的外国游客。
    酒店行业目前可能面临结构性过剩的局面，行业经营将进一步分化，高星级酒店和经济型酒店将在竞争中胜出；景区由于其占有不可复制性资源，这使得景区在旅游行业中定价能力最为突出，提价成为其价格上涨预期；旅行社目前进入加速整合期，行业的整体盈利能力也将同步提升。
    在旅游行业投资策略上我们认为可关注以下几类公司：一是具有垄断资源的自然景点公司。二是奥运概念股。三是具备较强成长能力和行业竞争优势的公司，四是关注资产重估、并购等企业。　[点击进入全文]
　　推荐股票：黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、中青旅、首旅股份、锦江股份、华侨城A、新都酒店、东方宾馆
 
　　 航空业：行业拐点或将出现
  　　研究员：李伟民
  　　行业观点：
    预计“十一五”期间国内民航周转量的复合增长率将保持在15%左右。随着宏观经济的增长，居民收入提高导致消费升级；人民币升值背景下，签证政策的放开所导致出境游的增长；2008年北京奥运会和2010上海世博会的空前盛况可能刺激海外游客和经贸交流活动的急剧升温，这些都将带来我国民航业高速增长。
    随着2006年8月油价在历史新高价位的急剧回落，过去几年的油价持续攀升的中期上升趋势可能改变为中期下降趋势，这将明显减轻航空公司面临的运营压力。人民币持续升值不但降低航空公司经营成本，而且还带来大量的汇兑收益，这对航空公司业绩产生明显的提升作用。随着国内及国际航空运输市场的逐步开放，国内航空公司将面临更激烈的市场竞争。
    投资建议：油价是目前制约整个行业发展的最大因素，我们建议投资者密切关注国际油价及国内航油价格变化，重点关注行业内竞争优势明显、运营管理水平领先、抵御风险能力较强的中国国航以及未股改的南航。　[点击进入全文]
　　推荐股票：中国国航、S南航
 
　　 3G&数字电视：信息化平台建设——市场扩大 价值提升
  　　研究员：王群
  　　行业观点：
     3G正式启动将催生行业市场的扩大。首先是投资市场，综合各类预测数据，我们认为3G启动后的前5年的投资将达4000多亿元，产业链各环节将依次受益，我们建议重点关注产业链各环节的龙头企业。其次是运营市场，3G时代将是应用为王，运营商不再简单扮演网络传输的角色，而是可以整合内容和终端等环节，成为整个产业链的龙头。
    数字电视转换将从三方面提升有线网价值，首先是基本收视费的提高，将增加运营商的现金流入；其次是付费频道和增值服务的推出，为有线行业价值提升的最大亮点；再次是有线宽带服务的掘金。相比之下，我们认为付费频道和增值服务将是有线网最有看点的，但这需要大规模用户和高消费能力的支撑，我们看好位于具有高消费能力地区的有线运营商。 [点击进入全文]
　　推荐股票：中国联通、中兴通讯、亨通光电；歌华有线、东方明珠、中信国安
 
　　 商业零售行业：分享经济增长 拥抱成长强者
  　　研究员：张伟
  　　行业观点：
     2006年零售行业景气度持续提升，物价指数保持稳定，消费者信心指数稳定回升。07年零售行业整体增长仍会维持在10%以上，部分龙头企业将继续以远超行业平均水平的速度成长。上市公司业绩增长呈现明显的分化。2006年三季度以来，我们重点关注的18家重点公司主营业务收入同比增长20.73％；净利润同比增长57.01％，远高于行业水平，全年高成长趋势基本确定。随着外资零售商加速扩张，对优质商业网点的争夺将更为激烈，我们认为2007年公司的外延扩张倾向于通过并购实现，行业的集中度将在整合中逐步提高。
    展望未来，各个子业态仍将继续景气，从供给、市场格局、竞争对手的实力综合来看：百货业态供给保持相对稳定，行业集中度较低，管理优秀、具备强扩张能力的龙头公司将获得更大的市场份额；超市连锁业需求仍保持强劲增长，但本土实力相当的竞争者众多，竞争压力极大，实力强大的外资零售商亦在加强扩张，本土超市连锁商竞争前景不容乐观，但是对于部分区域性优势连锁企业我们认为仍能快速增长；家电零售业供给增长压力最大，产品和服务的同质化难以在短期内得到改变，由于传统家电销售放缓，我们对整个板块持谨慎乐观态度。　[点击进入全文]
　　推荐股票：苏宁电器、百联股份、广州友谊、武汉中百、银座股份
 
　　 有色金属行业：看好锌、镍、电解铝
  　　研究员：李艳武
  　　行业观点：
    我们认为，未来推动有色金属价格走高的主要影力量已经从发达国家转向发展中国家。而以中国、印度、俄罗斯、巴西为代表的新兴经济体经济的高速增长有利于维持有色金属价格高位运行。
    就有色金属个业就各子行来说，价值在07年将出现分化，铜的牛市格局不能维持；锌由于受到资源约束而被我们继续看好；镍在我国不锈钢产能大幅扩张的带动下将继续走高；消费升级的带动、电解铝产能释放的时间差以及上游氧化铝产能的释放对处于电解铝产业链的公司是重大利好。因此，我们预期锌、镍和电解铝在07年会有比较好的表现。
    由于上市公司07年业绩增长的来源各有不同。具体到各子行业的上市公司，我们选择股票的思路是：关注07业绩有较大幅度增加、相对市盈率比较低、具有资源优势的股票。　[点击进入全文]
　　推荐股票：中金岭南、中色股份、驰宏锌锗、南山铝业、云铝股份、吉恩镍业、贵研铂业
 
策划制作：张楝楝　　联系电话：0755-83352933　日期：2006-12-25 
Copyright?2000-2006 Panorama Network Co., Ltd, All Rights Reserved
全景网络有限公司版权所有
设计制作： 深圳证券信息公司设计中心
未经全景网络书面授权，请勿转载内容或建立镜像，违者依法必究！
Email: info@p5w.net