兴业基金:2007年证券投资的黄金岁月 加大资金配置 |
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兴业基金管理公司发布题为《2007年——证券投资的黄金岁月》的年度策略报告。报告指出，2007年将是中国证券市场上的黄金岁月，建议投资者加大在股票和股票型基金上的资金配置比例。兴业基金认为，由于诸多因素的带动，2007-2008年可能是2007-2010年期间证券市场收益率相对较高的时期。投资者应该采取积极进取的心态，加大配置在股票和股票型基金上的资金比例，享受此时期经济增长及其他制度性变革带来的收益。
考虑到2007年大的市场环境，兴业基金认为2007年的证券投资可能给投资者带来超过其未来五年或更长年限的平均收益，但这种收益会大大低于今年60%以上的收益。投资者可采取更积极进取的投资策略，配置更多的资金在股票和股票型基金上。[点击进入全文] |
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富国基金发布2007年策略报告指出，尽管A股经过2006年从头到尾、冠绝全球的强劲上涨，2007年资本市场不会出现类似1993年和1996年大牛市后的大幅调整，因为现在的资本市场的基础已经今非昔比，资本市场已经可以实现可持续发展。
富国基金认为，尽管市场价值中枢将上移，但是，某个时段如果资金推动过猛，股价运行如果偏离正常的轨迹，市场仍然可能产生剧烈波动。富国基金指出，上市公司盈利的强劲增长、股权分置后上市公司估值水平的上升、人民币升值三大因素将推动A股市场继续向上，预计2007年市场中枢将比2006年提高40%左右。[点击进入全文] |
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今年的市场走势如何，还能否延续去年的牛市，有哪些新的投资机会？去年股票投资业绩整体抢眼的银华基金对外发布了2007年的投资策略报告，认为今年持续增长的宏观经济将继续为A股牛市提供坚实基础，因此今年的投资重点还是股票市场。
银华基金在2007年的投资策略报告中表示，明年在资产配置方面，将尽可能加大股票市场配置，同时淡化时机的选择。在选股方面，重点关注以下8大主题带来的相关行业的投资机会，包括持久景气预期下的国民经济景气相关部门、资产持有部门、资产供应部门及相关部门、企业竞争力建设部门、产业结构加速整合的行业、出口结构升级部门、消费升级部门以及股权激励、资产注入带来的投资机会。[点击进入全文] |
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总结2006年股市行情，华富基金认为，大盘股和成长股的表现最为优异。数据显示，中信大盘指数在2006年上涨105．4％，成长指数上涨121．51％，说明拥有业绩支撑的大盘股和业绩增长潜力明显的成长股，成为推动2006年股市快速上涨的主要力量。
2007年，国家经济仍将保持稳健的增长，上市公司微观效益明显改善等因素，将继续为股市持续向好贡献力量。目前两市的整体估值水平仍未能完全反映中国经济的内在增长动力。因此，受益于快速持续发展的宏观经济、充裕的市场资金，以及股指期货业务推出等制度变革和优化，2007年股市的发展前景将非常乐观。[ 点击进入全文] |
华宝兴业:投资人的新时代 坚定看好2007年的市场 |
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2006年12月14日，上证指数突破了2245点高位，中国证券市场由此进入了一个崭新的时期，而投资人则进入了一个新的时代。总体上，我们坚定看好2007年的证券市场，但全年指数像2006年单边大幅度上涨的格局将不会再现，整体波动会加大。结构性机会将更多地出现在上游行业，诸如钢铁、机械、有色等。
这是一个中国经济历史性起飞的时代，这是一个人民币不断升值的时代，这是一个QFII配置中国市场的时代，这是一个国民财富快速积累的时代，这是一个和谐和创新的时代，这更是一个A股夺取定价权的时代。中国证券市场已经开始具备储备财富、促使财富成长的机制，证券市场将从货币性功能转变成资产性功能，将成为全社会财富管理的中心。[点击进入全文] |
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金鹰基金公布的研究报告认为，2006年中国证券市场走过了不平凡的历程，一轮大牛市雏形已现。展望2007年的证券市场，需理性地审视目前的市场整体估值水平和预期未来的业绩增长。以沪深300指数成分股估计，2007年业绩增长20％是可以期待的。所以综合业绩和估值两方面的考虑，金鹰判断，以沪深300指数计算市场的合理上涨幅度应在30％左右，而消费与服务行业是长期战胜市场的板块。
综合各方面投资因素，金鹰看好金融、地产、食品饮料、商业零售、医药、旅游、传媒等行业板块，其中治理良好、经营管理水平较高、具有综合竞争优势或品牌优势的企业，无疑能够在长期中战胜市场。从产业升级和利润转移的角度看，国内制造业经过引进、吸收、消化的技术积累和经验积累，正在从制造大国向制造强国转变，特别是随着大宗商品价格下降趋势的形成，产业利润有从上游向中下游转移的趋势。[点击进入全文] |
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巨田基金管理公司2007年策略报告中提出，过剩流动性将推动股票价格继续上升。巨田基金认为，流动性过剩是在我国目前特定的经济背景和环境下产生的。首先是由加工贸易为主导致的巨额贸易顺差；其次是信贷需求增长落后于信贷供给增长；最后，国际市场保持长期低利率的环境。以上三个因素共同促成了我国流动性过剩局面。
具体到股票市场，从资金供给方面看，2007年仍然是资金供给充足的一年。首先，证券投资基金规模急剧扩张。2006年1-11月合计新募基金84只，规模达到创记录的3300亿元，预计2007年新增股票型基金规模可达2000亿。其次，根据申银万国的测算，预计保险公司增加投资股票额度1000亿，QFII新增可投资额500亿元，其他新增资金包括其他机构和居民储蓄可超过1000亿。[点击进入全文] |
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长城基金2007年策略报告认为, 2006年牛市属于结构性牛市,考虑到股指期货将要推出的因素，可以预期2007年大盘股将成为大型基金时代机构博弈的主战场。市场成交量也将向大盘蓝筹股集中。
长城基金认为,与五年前相比,国内证券市场有了翻天覆地的改观———股权分置改革的完成及全流通的实现，使大股东与中小股东利益趋同度大大提高，信息披露和市场监管的也在不断加强，证券投资基金规模迅速扩大，QFII队伍不断增加，投资理念日益成熟。由此可以看到，两次历史高点背后的基本面相距甚远，当前的宏观和市场环境足以给A股市场有力的支撑和推动。[点击进入全文] |
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泰达荷银基金公司在报告中指出，流动性过剩造就长期牛市，虽然市场的波动会加大，但牛市格局仍将在未来一段时间里延续。报告称，中国对外贸易顺差在10月份创出238亿美元的历史新高后，11月份仍然高达229亿美元，今年1－11月份中国贸易顺差同比增加71.8%。高顺差带来央行被动的货币投放，造成流动性过剩，在低利率、低通胀的市场环境下，资金必然要涌入虚拟资本市场。在债市收益率水平已经很低而且债券价格存在向下风险、房地产市场受到政府强有力调控的情况下，股票市场就成为资金的最佳选择。
报告认为，2007年股市最大的风险可能来自于美国经济出现超出预期的减缓。因此必须密切关注美国经济、中国企业利润、货币供应量以及股票市场的政策的变化情况。[点击进入全文] |
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我们对企业盈利的多角度分析显示，上市公司2007年潜在业绩增长达到30%以上。大型优质国企回归和登陆A股以及民营企业上市，将为市场增加8000亿以上的市值。此外，在剩余储蓄产生过渡流动性的背景下，横向比较、历史分析、成长率分析都显示A股整体估值仍有上升空间。结合上市公司业绩增长空间、新股发行和估值提升，预期2007年A股市场将上升40%以上。但问题是A股能否持续超越其他主要国家的市场？
分析金砖四国的经济结构后发现，中国是这四国中更均衡、受美国经济影响更小、运行独立性更强的经济体。在产能过剩和竞争加剧导致工业企业毛利率下降的同时，劳动生产率的提升是支撑中国企业投资回报率提升的重要力量。研究表明，中国经济增长的内生性在持续增强。[点击进入全文] |
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海富通基金2007年策略报告指出，尽管去年中国A股市场上涨惊人，但得益于业绩大幅反转等有利因素，整体市场估值仍处于合理区域，在充沛的资金推动下依然具备继续上涨的动力，07年A股市场前景依然乐观。
海富通认为，目前中国经济的状况是近几年来最好的。尽管从全球来看，未来全球经济增长可能会有所放缓，但经济景气总体上仍处于上升阶段，全球经济发生衰退的可能性不大；就中国而言，我国在本轮经济景气中的调控可能是一种常态，但经济景气却更有可能维持快速稳定的增长。总体来看，中国经济已经进入了由人口红利、城镇化、产业结构和消费结构升级、全球制造业向中国转移等诸多长期利好因素共同推动的、难得的“黄金十年”。[点击进入全文] |
中海基金:人口红利助推牛市 2007年采取哑铃策略 |
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中国已进入人口红利时代。预计在2010年前，我国的人口红利将会持续推动股市长期上涨。
建议2007年采取哑铃投资策略，也就是“小盘成长＋大盘蓝筹”的投资策略，首先是自上而下，选择大盘蓝筹组合作为基准仓位；然后自下而上，挖掘具有持续成长能力的优质成长公司获取超额收益。在投资主线上，首选人民币升值和消费概念，主要集中在银行、证券、地产、保险、医药、零售、食品饮料、旅游、传媒等领域；次选技术创新概念，主要集中在电气设备、机械、电信设备、专用设备等领域。2007年最大的投资机会将来自于资产注入和整体上市，另外，奥运和3G也是两个具有很大空间的投资主题。 [点击进入全文] |
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南方基金管理公司2007年度的投资策略报告称，A股在到达繁荣前，外围股市的波动、行政的调控都不足以逆转A股向上的趋势，带来的都将是阶段性的买入机会。目前A股市场静态估值水平已恢复到了一个相对合理的水平。去年四季度以来，由于国内宏观背景下的充裕流动性、低存款利率以及基金赚钱效应，吸引增量资金持续涌入，带动股权风险溢价的快速下降，推动股市正从价值回归迈向繁荣阶段。在迈向繁荣的过程中，资金流入速度、宏观经济、上市公司盈利增长，决定了何时到达繁荣及繁荣的持续程度。
南方基金认为，离A股繁荣顶点的标志还有相当的距离。报告称，从理论与历史经验看，以下标志一旦出现，则意味着繁荣的终结：经济超出预期的失速；通胀抬头（区别中国与美国的不同之处）；估值严重高估；泡沫形成中公司公布盈利与真实盈利的严重脱节，并最终造成标志公司的重大丑闻。[点击进入全文] |
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招商基金公司2007年策略报告认为，2007年A股市场将上演估值适度溢价的牛市行情，沪深300指数将上涨32％—52%。报告同时提出，今年应该坚持积极的成长型投资策略，寻找人民币资产价值重估的历史机遇和未来3年持续稳定增长的成长型投资机会。
报告指出，2007年将迎来投资大盘蓝筹股的黄金时代，大盘基金发行和大盘蓝筹股的发行上市将根本改变市场结构，以沪深300为代表的大盘蓝筹股对A股综合指数的影响极大，同时基金发行规模的急剧膨胀客观上要求选择流动性好的大盘蓝筹股。健康的公司治理结构、业绩稳定增长的预期、信息披露相对透明、充分的流动性，使得大盘蓝筹股由“股权分置时代”的流动性折价逐渐转变为“全流通时代”的流动性溢价。[点击进入全文] |
益民基金:强者恒强 2007年将重点把握五大投资主题 |
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益民基金认为，中国股市作为新兴市场，在经历了牛市初期个股普遍上涨之后，结构性分化、强者恒强的特点依然非常明显，2007年将重点把握五大投资主题。围绕投资主题，益民表示2007年主要看好受益于人民币升值和两税合并的金融证券行业、价值重估的钢铁行业、以及机械、汽车、食品饮料、航空旅游等行业。
内地流动性过剩使海外股票大规模回归成为必然，中国人寿、中国银行等一批特大型企业已陆续回归A股。目前香港未回归的纯H股有90多家，境外上市的内地公司中，70%以上的市值和利润是由能源、金融、通信这三个垄断性最强、利润最丰厚的行业所构成，并且均是各行业的龙头，这些大盘蓝筹股是投资者挖掘的重点。今年将成为大盘蓝筹股尤其是H股回归上市的高潮，质地优良的将回归A股市场的蓝筹H股公司，在未来的行情中，无疑会成为投资的热点。[点击进入全文] |
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华安基金发布2007年投资策略报告表达了对今年宏观经济和资本市场的乐观看法，认为2006年以来的价值回归只是为牛市揭开了序幕，未来价值发现和价值创造的过程将使市场更为精彩纷呈。基于此判断，华安基金分析指出，结构化牛市格局仍将是今年市场的主要特征。
报告称，制度变革作为牛市最重要的驱动力之一仍将持续发挥作用，2006年已经出现相当数量的公司通过股权激励和资产注入，激发经营潜能、提升资产质量，带来市值的大幅增加。2007年这类公司将越来越多。同时，政府消化过量流动性的理想途径是大力发展证券市场，通过证券市场的资源配置功能，支持优势产业的发展和升级，未来证券市场的大扩容是可预期的，大量大型蓝筹股的供应将大大改变市场的格局。机构规模大型化提高了对市场流动性的需求，预计2007年推出的指数期货将进一步加速资金流向指数成份股，中国证券市场将迎来大盘蓝筹时代。[点击进入全文] |
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申万巴黎发布的2007年投资策略报告认为，2007年的投资策略是“掘金中国崛起战略、寻找可持续的成长”。未来强劲的业绩增长和充沛的流动性是驱动牛市的主要因素，在这种氛围中，成长性投资将是投资者追逐的主题。申万巴黎认为，可持续的成长机会主要是来自于我国的崛起过程，其中消费和装备制造业是其战略看好的两个领域。
申万巴黎认为，我国股市正在步入牛市的良性循环，消费和投资双引擎带动宏观经济继续快速增长。投资增速在未来几年里可保持快速增长势头的这一观点已经得到了市场越来越多的认同，与此同时，消费也开始显露出进一步复苏的迹象。在这种背景下，申万巴黎判断，上市公司的盈利能力将不断提升。其估计上市公司利润在2006年至2008年的三年里将达到25%以上的年均复合增长率。[点击进入全文] |
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上投摩根认为宏观经济的高速增长奠定了整个市场发展的基础。上市公司业绩的提升、市场资金面的充裕以及人民币升值的预期都将进一步推动证券市场的长期上涨。
上投摩根认为，2007年较去年会有所缓和。整体GDP增长速度预计会在10%左右，投资、消费、进出口和M2的增速都将高位运行。根据国家相关政策，扩大内需是未来中国经济的发展方向，消费对经济的拉动作用将得到进一步增强。随着外汇储备的高速增长，人民币升值主题仍将延续，会进一步带动国内资产上涨。我国经济发展步入稳定增长的阶段，投资、消费、出口都呈现增长态势。股权分置改革的顺利进行，重构了A股市场微观基础，为上市公司成长提供了内在动力，总体经营业绩有较大幅度的提升，为股价的上涨提供了强有力的支撑，也进一步改善了A股市场的投资环境。目前市场资金面较为充裕，投资者信心恢复，以及人民币升值预期的延续，A股市场的牛市基调仍然确立。良好的宏观环境下会有更多具有核心竞争优势的公司脱颖而出，带来新的投资品种和机会。 [点击进入全文] |
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汇丰晋信基金公司在发布的2007年投资策略报告中表示，A股市场“金砖四国”中最耀眼的金砖，2007年结构牛市仍将延续，汇丰晋信将重点投资“新兴成长”和“中国资产”两大主题。
汇丰晋信在报告中表示，所谓“新兴成长”，即中国经济将重演日本、韩国上世纪70-80年代的新兴市场加速成长阶段的故事，随着A股市场融资功能的全面恢复，在未来相当一段时间里，A股市场将有幸分享中国经济未来十年“新兴成长”的伟大历程；而未来十年中国产业结构的转型，企业盈利能力的持续增长也将带来相关企业估值水平的不断上升。[点击进入全文] |
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友邦华泰发布的2007年策略报告透露，2007年公司将从三条主线中寻找投资机会：一是宏观经济运行中寻找投资引擎；二是价值重估中寻找投资品种；三是在制度性变革中寻找投资机会。
报告指出，在中国经济长周期繁荣背景下，在全球化熨平国际别经济周期波动作用下，中国证券市场正面临一个前所未有的良好环境，本币升值溢价和资产稀缺溢价等因素，将驱动中国资产估值持续提升。宏观经济的强劲增长、国资改革和税制改革，以及市场机制的继续完善，将推动着中国资本市场步入一个黄金发展时期。[点击进入全文] |
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尽管市场已经处在历史高点，国海富兰克林对A股市场未来一年的前景仍然感到乐观，因为在过去一年中，中国股市已经完成了一个结构性的转折，未来两年，在人民币升值的大背景之下，持续的资金注入将使得股票市场的繁荣局面得以延续。
资金推动格局不变，长线趋势仍然看好。国海富兰克林认为，2006年的巨额涨幅在未来的一段时间之内很难再度重现，但市场在未来几年的持续上扬仍然可以期待，而驱动股票市场上升的最重要因素就是充裕的资金，国海富兰克林认为，在未来两年左右的时间内，人民币加速升值的宏观背景不会出现根本性的转变，从而资金流入所带来的充裕流动性格局也将持续下去，这为股市的上涨提供了充足的动能，因此对股票市场长线的趋势仍然看好。[点击进入全文] |
国泰基金:倡导"新蓝筹"主题 抓紧"新蓝筹"不放松 |
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去年，我们率先倡导“新蓝筹”投资主题。目前来看，影响中国经济这一轮上升周期的因素依然存在，中国经济发展还会重复前几年超预期的历史。落实在证券市场，2007年依然是“新蓝筹”的天下。
基于对宏观经济、上市公司盈利和流动性的分析， 2007年的投资主题将体现在经济增长的结构性变化、人民币升值、周期性行业的价值重估、以及税制改革。[点击进入全文] |
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新世纪基金发布了2007年A股投资策略报告。该报告认为，2007年中国经济仍将保持两位数的增长，带动上市公司盈利水平继续提高，加上人民币升值、外资源源不断流入等因素会继续为牛市推波助澜，构成中国股市上涨的长期驱动力，10年涨10倍并不是一个不可实现的神话。
报告认为，宏观体制的变革和技术进步对生产率的提升所形成的内生式增长潜力远未充分发挥，城市化、人口红利、消费增长、出口升级将构成济发展新的动力源泉。预计2007、2008年A股公司盈利水平复合增长率将达到20-30%，而目前静态估值水平的高企，并没有反映中国经济的长期增长潜力。在人民币升值必然是一个长期缓慢的持续过程的背景下，低廉的利率、充裕的流动性，推动人民币资产的价值重估不断深化，构成中国股市上涨的长期驱动力。[点击进入全文] |
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牛市中如何捕捉行业热点是每个投资者关心的问题。汇添富基金发布了2007年度投资策略报告，对今年的行业热点板块做出了理性分析。汇添富基金认为2007年将继续保持较高的仓位水平，持仓以成长股为主并兼顾权重股的配置，食品饮料、商业零售、金融服务、房地产、石油化工依然是投资的重点。
汇添富基金认为，总的来看，2007年上市公司盈利水平改善并质量提高，证券市场盈利构成也更趋向于合理，但流动性泛滥背景下资金推动的特征愈发明显。理性分析看待，证券市场的估值水平已接近历史较高位置，但国民经济增长、企业成长强劲、资金依然充沛等众多因素使得我们依然看好未来证券市场的表现。我们也冷静地意识到阶段的调整往往是在牛市高歌中猛然而至，这也许将意味着2007年中国证券市场的道路并非一帆风顺。[点击进入全文] |
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2007年度是否延续2006年度“花样年华”，A股市场的甜蜜时刻是否还能延续？国投瑞银正式发布2007年度投资策略报告，表示市场波动预期有所加强，将呈现波动性成长旋律。
国投瑞银认为，虽然2006年A股市场累积涨幅巨大，但2007年的市场成长空间依然乐观。国投瑞银认为，推动市场及上市公司股价上扬的主要因素将会从目前的盈利增长与估值修正转变为主要依赖盈利增长推动。追逐成长、基于上市公司管理团队及行业结构演变方面研究的重要性愈发突出。[点击进入全文] |
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光大保德信基金公司发布了2007年投资策略报告。报告对市场整体上涨持乐观态度，但认为市场波动将会增强。
该报告从估值水平、供求关系以及制度变迁三个方面对市场进行分析，认为目前市场已经从价值低估阶段进入价值合理阶段，但众多行业仍存在价值低估，这是支撑2007年市场整体上涨的最重要基石。根据光大保德信的研究预测，多数行业的业绩将保持增长，这为股价上涨提供了空间。总体而言，对2007年市场整体上涨持乐观态度，但未来走势的波动性将加剧，上涨幅度也将弱于2006年。因此，对于2007年的投资收益应该持理性态度，而不能简单地与2006年等量齐观。[点击进入全文] |
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万家基金公布2007年投资策略报告指出，2007年股市具备了进一步上升的潜力和空间，成长性是最大的投资主题，2007年上证指数主要运行区域在2200点到3500点之间。
万家基金认为，国内经济大幅提高时，成长型股票优势逐渐显现，市场热点将逐渐转向成长性投资。作为最具成长性的新兴市场之一，目前我国A股市场市值与GDP的比重相比成熟市场而言仍有较大的差距，成长性将成为主旋律。[点击进入全文] |
泰信基金:看好A股前景 未来10年股市市值将占GDP80% |
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泰信2007年投资策略报告称，坚定看好A股前景。认为2007年将成为上市公司股改效应体现、业绩集中释放的开始；与促进内需有关的消费服务类行业将有较大的增长。
2006年中国A股市场涨幅居全球股市之冠；两市市值占GDP的比重已从2005年的不足18%猛增到2006年底的44.5%，股市的恢复性发展正逐渐体现其经济发展的晴雨表作用，预计未来10年，中国股市市值将发展至占GDP80%的水平。这一切都表明，中国股市正在逐步走上健康发展的道路。[点击进入全文] |
鹏华基金:沪指目标3200点以上 长期看好波动加剧 |
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进入2007年，鹏华基金发布策略报告认为，在流动性过剩、较低的实际利率水平和企业利润快速增长的多重推动下，继续看好2007年A股的行情，上证综合指数目标位在3200点以上，但结构会分化，波动会加剧。
在投资线索上，鹏华基金将继续长期坚持“沿着消费结构、投资结构和出口结构升级三条主线，兼顾景气复苏行业的挖掘、宏观与行业政策变迁”这一长期投资线索，这是未来10年投资中国的主要主题；在该策略报告中，鹏华将围绕市场和投资者结构变迁、股指期货即将推出、人民币升值可能加快、估值洼地与景气复苏行业的优质股票这些主题线索来挖掘投资机会。[点击进入全文] |
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交银施罗德基金提出均衡配置的最新诠释，引起业内外高度关注。交银施罗德指出，蓝筹群体是一个动态的概念，当投资者观察到蓝筹的现有群体的同时，要认识到这种蓝筹群体的新陈代谢，所以，均衡配置就要求不仅配置因大而蓝的品种，还要注意可能成为潜力大品种的东西，这些就是成长与价值的统一。
交银施罗德表示，在行业选择方面，将重点关注：银行、多元金融、商业零售、商业地产、酒类及其他饮料、传媒、3G、小品种金属（含铝）、汽车、少数具有出口竞争力的机械制造企业。在2007~2008年之后，年满18岁的适龄劳动力供给增速将出现持续下降，劳动力无限供给的状况将逐步消失。中国经济增长模式、经济结构以及产业结构的变迁将进入新的阶段，具体表现在以下三个方面。[点击进入全文] |
中邮创业:牛市格局不变 投资价值将在2600点重现 |
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中邮基金在策略报告中坚定认为，牛市格局不变，本次调整是一次很好的买入机会。指数一旦回落到2600点附近，2007年的市场平均PE也下降到20附近，市场的投资价值将重新显现。
中邮指出，投资看的是未来的预期，任何投资市场都存在泡沫，挤压泡沫的方式有两种：一是良性挤压方式，它是通过上市公司业绩的增长来填补泡沫，二是恶性挤压方式，即通过股价的回归来消除泡沫。2007年上市公司的业绩平均增长约20%（沪深300的公司业绩增长将高于平均水平）；税制改革，尽管是短期影响因素，但是毕竟也会给整体盈利水平提高5%左右。再考虑到股权激励和整体上市等情况都会给上市公司带来业绩增厚。[点击进入全文] |
